Contoh mengapa lindung nilai bisa penting

Aturan dan peraturan berjangka yang dikembangkan oleh CFTC telah terjadi seiring waktu. Beberapa skandal di sepanjang jalan menyebabkan kerusakan besar pada spekulan. Peristiwa ini terjadi di belakang layar dan ditemukan hanya setelah sebagian besar kerusakan telah dilakukan. Sebagai seorang pedagang, penting untuk bersiap untuk segala peristiwa. Satu-satunya cara untuk mempersiapkan banyak peristiwa yang dibahas di bawah ini adalah membuat tindakan balasan – semacam hedge yang akan melindungi Anda dari kegagalan perdagangan ini.

Putar Perak dan Emas

Ketika Amerika Serikat memutuskan untuk menarik dolar dari standar emas, lelang emas diadakan. Lelang emas berlangsung pada Agustus 1979 dan lebih sukses daripada yang diperkirakan siapa pun. Pada saat itu, Chicago Board of Trade (CBOT) adalah lantai perdagangan utama untuk emas berjangka. Untuk memperlambat spekulasi yang terjadi pada waktu itu, mereka menaikkan margin minimum untuk mencegah spekulan kecil. Ketika ini tidak berhasil untuk menghentikan gelombang kegiatan, mereka membatasi jumlah kontrak yang dapat dipegang spekulan besar.

Pada saat yang sama, Hunt bersaudara sibuk mengumpulkan emas dan perak. Mereka menggunakan uang pinjaman untuk membeli emas. Setiap kali harga emas dan perak mereka naik, mereka meminjam lebih banyak uang untuk membeli lebih banyak. Kegiatan mereka mengarah pada fakta bahwa mereka memiliki cadangan emas dan perak terbesar dalam sejarah. Seperti yang sering terjadi, peristiwa terjadi di luar kendali mereka.

Dengan CBOT mengambil sikap agresif terhadap ledakan harga emas dan perak, pada 1980, perak telah mencapai $ 68,00 per ounce. Saudara-saudara berburu ditakdirkan. Setelah CBOT mendorong semua spekulan kecil keluar dari pasar dan kemudian membatasi jumlah kontrak yang bisa disimpulkan spekulan besar, mereka melemparkan paku lain ke dalam peti mati. CBOT menggunakan boikot Olimpiade untuk mendorong spekulator ke dalam lubang. Mereka tidak akan mengizinkan posisi baru apa pun, dan hanya mereka yang memiliki posisi panjang diizinkan untuk menutup.

Akibatnya, jatuhnya harga emas dan perak sangat fenomenal. Memaksa investor dan pedagang untuk melikuidasi posisi mereka, mereka sendiri mengubah wajah perdagangan logam. Butuh waktu lebih dari 20 tahun bagi emas untuk kembali ke level $ 800, dan perak belum mencapai level tertinggi sepanjang masa sebesar $ 83.

Breaking Bank of England

George Soros adalah pendiri Quantum Fund. Ia dianggap sebagai salah satu dana lindung nilai pertama di dunia. George Soros, tidak seperti banyak manajer investasi, memiliki pandangan makroekonomi tentang investasi. Satu kemungkinan membuatnya menjadi paria di Inggris dan membangkitkan kekaguman dan penghinaan banyak pemodal di seluruh dunia.

George Soros mencatat bahwa pound Inggris adalah yang terberat. Dia merasa sudah saatnya untuk koreksi, dan bahwa bank sentral tidak bisa melakukan apa pun untuk menghentikan mata uang jatuh ketika semua orang menyadari hal yang sama. Dengan demikian, Soros mulai membuat posisi pendek dengan leverage tinggi terhadap pound Inggris. Dalam enam bulan, ia telah menghasilkan lebih dari $ 1 miliar. Ini menghancurkan pound Inggris dan mengejutkan pemerintah. Sejak itu, George Soros dikenal sebagai orang yang mendobrak Bank of England.

Flu asia

Pada akhir 1996, banyak negara Asia terlihat di seluruh dunia karena pertumbuhan ekonomi mereka yang belum pernah terjadi sebelumnya. Teknologi dan manufaktur telah berkontribusi besar dalam mendapatkan kekuatan finansial di Indonesia, Malaysia, Thailand, dan Singapura. Para korban kesuksesan mereka sendiri banyak yang bertanya-tanya berapa lama mungkin untuk mempertahankan pertumbuhan mereka. Daya tarik bisnis utama mereka, mata uang undervalued, telah tumbuh secara signifikan.

Pada awal 1997, kelompok-kelompok Soros mulai mengurangi tajam mata uang Thailand, Baht dan mata uang Malaysia, ringgit, menggunakan taktik leverage tinggi yang sama seperti lima tahun lalu terhadap pound Inggris.

Pada Juli 1997, para pejabat Thailand mendiskontokan baht untuk merangsang ekonomi yang melemah. Tindakan ini menyebabkan gelombang devaluasi di Asia, terutama di Malaysia. Asia Selatan masih belum pulih dari serangan mata uang yang begitu agresif.

Perdana Menteri Malaysia Mahathir Mohamad menyuarakan kepada dunia penghinaannya terhadap George Soros dan strateginya untuk merusak mata uang.

Runtuhnya manajemen uang jangka panjang

Manajemen Modal Jangka Panjang (LTCM) adalah perusahaan dana lindung nilai yang didirikan dengan partisipasi peraih Hadiah Nobel, Myron Scholes dan Robert Merton.

LTCM telah mengembangkan gaya perdagangan berorientasi arbitrage. Mereka memfokuskan upaya mereka pada perdagangan obligasi negara di Amerika Serikat, Jepang, dan Eropa. Arbitrase difokuskan pada konsep sederhana. Seiring waktu, nilai obligasi jangka panjang yang diterbitkan dengan jangka waktu pendek akan menjadi sama. Karena obligasi yang diperdagangkan dengan premi harus mengalami penurunan nilainya, dan obligasi yang diperdagangkan dengan diskon harus meningkatkan nilainya, keuntungan di antara mereka dijamin. Keuntungan bebas risiko ini akan menjadi lebih jelas setiap kali obligasi baru diterbitkan.

Karena peluang keuntungan sangat kecil, LTCM membutuhkan lebih banyak leverage daripada biasanya untuk membuat program ini bermanfaat bagi para investornya. Pada tahun 1998, perusahaan mulai dengan kekayaan bersih sebesar $ 4,72 miliar. Mereka menggunakan ini untuk meminjam lebih dari 124,5 miliar dolar AS dengan aset pinjaman sekitar 129 miliar dolar AS. Mereka kemudian menggunakan posisi ini untuk meyakinkan bank agar memberi mereka posisi derivatif off-balance sheet sebesar $ 1,25 triliun.

Awalnya, strategi leverage tinggi ini menghasilkan pengembalian dua digit. Keuntungan "bebas risiko" berhenti pada Agustus 1998. Rusia belum memenuhi kewajiban utangnya. Investor telah kehilangan kepercayaan pada obligasi Jepang dan Eropa. Obligasi AS telah menjadi obligasi jam. Penyempitan obligasi yang diharapkan tidak hanya berhenti, tetapi juga dengan cepat mulai menyimpang. LTCM kehilangan $ 1,85 miliar dalam ekuitas.

Karena LTCM memiliki jumlah leverage yang besar, jika gagal, hasilnya bukan hanya kehilangan modal, tetapi juga krisis perbankan senilai 1,25 triliun dolar AS.

Untuk menyelamatkan ekonomi dunia, Federal Reserve Bank of New York, tanpa menginvestasikan uang pembayar pajak, mengorganisir bantuan bank dalam jumlah $ 3,625 miliar. Pada akhir kegagalan, total kerugian mencapai 4,6 miliar dolar AS.

Barings Bank yang Jatuh

Kita dapat mengatakan bahwa Barings Bank melakukan kesalahan ketika dia mempekerjakan Nick Leeson, tetapi kesalahan yang sebenarnya adalah tidak memonitor kegiatannya sedekat yang seharusnya. Sebelum gempa, Nick Leeson memiliki posisi berjangka panjang dengan 3.000 kontrak.

Sebulan setelah gempa bumi, ia meningkatkan ukuran posisinya menjadi 19.094 kontrak.

Pada 27 Februari 1995, ia memegang saham Jepang dan produk berbunga senilai $ 27 miliar.

Untuk menutupi kerugian, Nick Leeson menjual 70.892 opsi Nikkei seharga $ 6,68 miliar. Semua aktivitas ini berlanjut, dan modal bank yang diumumkan hanya berjumlah 615 juta dolar.

Tinggalkan Balasan

Alamat email Anda tidak akan dipublikasikan. Ruas yang wajib ditandai *